Corporate governance en structuren

3. Structuren in het buitenland

Om het beheer van het vastgoedpatrimonium in het buitenland optimaal te kunnen verzorgen, heeft WDP Comm. VA dochtermaatschappijen in verschillende Europese landen:

Frankrijk

• Etablissement stable WDP, rue Cantrelle 28, 36000 Châteauroux.
• WDP France SARL, rue Cantrelle 28, 36000 Châteauroux.

Nederland

• WDP Nederland BV, Postbus 78, Gebouw C, 2740 AB Waddinxveen.
• Royvelden Vastgoed, Postbus 78, Gebouw C, 2740 AB Waddinxveen.

Roemenië

• WDP Development RO, Baia de Arama nr. 1, sector 2, Boekarest, een 51-49 joint venture met ondernemer en Roemeniëspecialist Jeroen Biermans.

Tsjechië

• WDP CZ sro, Hvězdova 1716/2b, 14078 Praag.

De vennootschappen binnen de groep hebben een aantal gemeenschappelijke kenmerken.

• De vennootschapsstructuur is telkens het lokale equivalent van een Besloten Vennootschap met Beperkte Aansprakelijkheid (BVBA).
• WDP participeert voor 100% in alle buitenlandse vennootschappen behalve in de joint venture WDP Development RO (51%), met uitzondering van één aandeel dat in handen is van De Pauw NV. Dit gebeurt omwille van het verbod van eenhoofdigheid.
• De resultaten van de dochterondernemingen zijn onderworpen aan de lokale vennootschapsbelasting, met uitzondering van WDP France dat het SIIC-statuut heeft met de bijhorende vrijstelling van vennootschapsbelasting en meerwaardebelasting. Meer informatie omtrent het SIIC-statuut is te vinden op de website www.wdp.be. 
• De nettowinsten kunnen worden uitgekeerd aan WDP, waarbij vrijstelling van bronheffing kan worden ingeroepen op grond van de moeder-dochter richtlijn.
• De resultaten van de buitenlandse filialen worden mee opgenomen in de consolidatie, na eliminatie van de afschrijvingen op de onroerende goederen en onder verrekening van een belastinglatentie op de fiscale meerwaarden.
• Het beheer van de vennootschappen wordt waargenomen door het Belgisch management. De boekhouding en administratie gebeuren door lokale accountants-kantoren:
  
  • voor Frankrijk: Barachet, Simonet, Roquet in Châteauroux;
  • voor Nederland: FSV administratieve dienstverlening in Zaltbommel;
  • voor Roemenië: Mattig Petrescu & Partners te Boekarest;
  • voor Tsjechië: KŠD ŠŤOVÍČEK Economic Services a.s. te Praag.
• De financieringsstrategie: in principe worden de buitenlandse investeringen van WDP zoveel mogelijk gefinancierd met vreemd vermogen, aangezien deze vennootschappen onderworpen zijn aan de lokale vennootschapsbelasting – in tegenstelling tot WDP Comm. VA in België, die een bevak is, en WDP France dat een SIIC-statuut heeft. Dit gebeurt door een combinatie van bankleningen en marktconforme (in)directe achtergestelde groepsleningen tussen WDP Comm. VA en de verschillende dochterondernemingen.

Bij de keuze tussen deze financieringsmethodes wordt steeds rekening gehouden met het effect van deze financieringen op de geconsolideerde schuldgraad van WDP (de maximale schuldgraad die op geconsolideerd niveau dient te worden gerespecteerd bedraagt op grond van artikel 52 §1 van het Koninklijk Besluit van 10 april 1995 met betrekking tot vastgoedbevaks 65%). Op geconsolideerd niveau hebben achtergestelde groepsleningen geen invloed op de schuldgraad van de groep, maar dient, voor wat het aangaan van bankleningen betreft, steeds het effect op de geconsolideerde schuldgraad te worden nagegaan.

Bij deze financieringsstrategie dient (naast de schuldgraad) vooral rekening gehouden te worden met twee belangrijke belastingprincipes die van land tot land verschillen:

• de regels met betrekking tot de ‘thin capitalisation’-verplichting van vennootschappen;
• het af te houden ‘withholding tax’-percentage op intresten van uitstaande groeps-leningen die worden uitbetaald naar het land van herkomst.