Chiffres clés consolidés

Commentaires sur les chiffres clés consolidés

Compte de résultat

Le résultat immobilier a augmenté de 23,2% pour s’établir en 2009 à 57,8 millions EUR contre 46,9 millions EUR l’année précédente. Cette augmentation résulte de la poursuite de la croissance du portefeuille suite aux acquisitions réalisées et de la bonne réception de projets de WDP tant en Belgique (avec notamment la transaction DHL qui a eu lieu au début de 2009 et l’achèvement des projets d’Aarschot, de Courcelles (phase 1) et de Nivelles), qu’aux Pays-Bas (avec la réception des projets de Raamsdonksveer et de Ridderkerk) et en France (avec la réception des projets de Libercourt et de Seclin). (pour de plus amples détails sur ces acquisitions et réceptions, voir le « Rapport de gestion », page 57-60). Le taux d’occupation moyen du portefeuille WDP s’élève à 95% pour 2009. Conformément aux prévisions, le taux d’occupation est descendu de 99% au 31 décembre 2008 à 92% au 31 décembre 2009.

Les revenus des panneaux solaires ont également eu un impact substantiel sur le résultat (surtout à partir du deuxième trimestre 2009). Pour l’ensemble de l’exercice, ils se sont montés à 3,7 millions EUR.

Ce résultat immobilier comprend le traitement d’un montant de 527.000 EUR de moins-values sur les créances commerciales, principalement liées à la moins-value de 397.000 EUR enregistrée sur la créance sur Kinnarps à la suite d’un litige judiciaire avec cet ancien locataire. Par ailleurs, WDP maintient sa politique qui consiste à décomptabiliser toutes les créances impayées de plus de 6 mois. Les frais immobiliers et autres frais généraux se montent à 4,4 millions EUR pour 2009, soit une diminution de 5,2% par rapport à 2008. Après la hausse de 2008, consécutive à la croissance du portefeuille et au développement de la structure interne dont cette croissance s’est accompagnée, WDP réussit à maîtriser les coûts. La marge d’exploitation³ s’améliore et s’établit à 92,4%.

Le résultat immobilier net pour 2009 s’élève donc à 53,4 millions EUR contre 42,2 millions EUR pour l’année précédente.

Le résultat financier (hors résultat IAS 39) s’élève à -18,1 millions EUR en 2009 contre -12,8 millions EUR en 2008. Cette évolution est la conséquence de la mise en œuvre en 2008 et en 2009 du plan d’investissement financé d´une part à l´aide de dettes complémentaires et d´autre part à l’aide de capitaux propres. Les charges d’intérêt moyennes se montent à 4,11% pour 2009, ce qui représente une légère baisse de 0,33% par rapport à 2008. Le montant total des dettes financières (495 millions EUR) est couvert à hauteur de 437 millions EUR, principalement par des swaps de taux d´intérêt (Interest Rate Swaps ou IRS).

Les impôts comprennent d’une part les impôts devant effectivement être payés, principalement dans le cas des filiales ne jouissant pas du statut fiscal de sicaf immobilière (comme c’est le cas en Tchéquie, aux Pays-Bas et en Roumanie), et les impôts sur les dépenses rejetées en Belgique. Des impôts différés sont en outre également comptabilisés, notamment sur les variations de la juste valeur des immeubles de placement. Suite à une diminution de ces valeurs en 2009, ces impôts ont un impact positif sur le compte de résultat.

Le résultat sur le portefeuille (à l’exclusion de l’impact des impôts différés y étant liés) se monte conformément à la norme IAS 40 à -26,8 millions EUR, ou -2,29 EUR par action pour 2009. Ce résultat est dû à une baisse de la juste valeur des portefeuilles néerlandais (-11,7 millions EUR), français (-2,9 millions EUR), tchèque (-4,5 millions EUR), roumain (-7 millions EUR) et belge (- 0,7 million EUR) par suite de la baisse des valorisations fixées par les experts immobiliers, principalement au premier semestre. Au second semestre de 2009, nous assistons à une stabilisation des rendements appliqués. Les baisses ayant affecté la totalité de l’exercice sont en partie compensées par la hausse de la juste valeur à la réception des projets achevés, et notamment des projets d’Aarschot et de Libercourt, et par la comptabilisation en juste valeur des réalisations de projets en cours en Belgique et aux Pays-Bas (conformément à la norme IAS 40 amendée), ainsi que par les plus-values réalisées sur le projet de panneaux solaires (comptabilisées directement en capitaux propres). La vente de deux bâtiments non stratégiques permet de réaliser une petite plus-value.

L’impact du résultat IAS 39 s’élève à -10,9 millions EUR contre -28,8 millions EUR en 2008. Cet impact négatif provient de la poursuite de la variation négative de la juste valeur des couvertures de taux d’intérêts conclues (consistant principalement en swaps de taux d’intérêt (IRS)) au 31 décembre 2009 sous l’effet de la baisse des taux d’intérêt. Les variations de la juste valeur de ces couvertures de taux d’intérêt sont intégralement traitées au compte de résultat et non en capitaux propres. Il s’agit en effet d’un résultat non réalisé et d’un élément hors trésorerie.

Au total, le résultat net du groupe s’élève pour 2009 à 437.000 EUR par rapport à –15,8 millions EUR en 2008. Le résultat courant net se monte ainsi à 34 millions EUR pour 2009, soit une hausse de 18,5% par rapport au résultat de 28,7 millions EUR réalisé au cours de l’exercice 2008. Il en résulte un bénéfice courant net de 3,14 EUR par action (par rapport à 3,34 EUR l’an dernier), compte tenu des actions nouvellement émises dans le cadre de l’augmentation de capital du 30 juin 2009.

3    Résultat immobilier net divisé par le résultat immobilier et multiplié par 100.

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